Svetujemo pri infrastrukturnih transakcijah in financiranju. Ocenjujemo dolgoročne denarne tokove, stanje sredstev in obveznosti, povezane z lastništvom.
Povpraševanje, cene in pogodbena tveganja
Infrastruktura lahko vključuje promet, logistiko, energetska sredstva in digitalna omrežja, vendar njihovi prihodkovni modeli niso zamenljivi. Plačila za razpoložljivost, regulirane tarife, dolgoročne pogodbe s kupci in tržni prihodki lastnike izpostavljajo različnim tveganjem. Sredstvo je lahko nujno potrebno, medtem ko denarni tokovi za lastniški kapital ostajajo negotovi. Presoja se začne pri odgovornosti za količino, ceno in operativno uspešnost ter preostalem trajanju pogodb, koncesij in dovoljenj, od katerih je odvisno poslovanje.
Denarni tok v življenjskem ciklu sredstev
Izkazani dobiček je treba obravnavati skupaj z vzdrževanjem, večjimi obnovami in širitvijo zmogljivosti. Odlaganje izdatkov lahko začasno izboljša denarni tok, a ustvari večjo prihodnjo obveznost. Operativna razpoložljivost, izkoriščenost, zanesljivost storitev in stroški energije ali vhodnih virov morajo biti povezani s finančnim modelom. Pri indeksiranih prihodkih se lahko čas in omejitve indeksacije razlikujejo od rasti stroškov. Dolgoročna vrednost je odvisna od denarja, ki ostane po vzdrževanju sredstva na zahtevani ravni.
Sredstva, pravice in obveznosti pri poslovanju
Finančno analizo usklajujemo z neodvisnimi tehničnimi, okoljskimi, pravnimi in drugimi strokovnjaki glede na vrsto sredstva. Načrt skrbnega pregleda mora ločiti vprašanja tekočega poslovanja od vprašanj širitve ali prihodnjega prenosa. Pogodbena varovala je treba brati skupaj s sposobnostjo nasprotne stranke, da jih izpolni.
- Stanje sredstev, evidence vzdrževanja, stroški življenjskega cikla ter obveznosti ob vrnitvi ali razgradnji.
- Pravice na zemljiščih, dovoljenja, koncesije, pogoji ob spremembi nadzora in odobritve za širitev.
- Izpostavljenost kupcem in javnim pogodbenim partnerjem, indeksacija prihodkov ter kazni za neizpolnjevanje obveznosti.
- Fizična podnebna tveganja, zavarovanja, operativna odpornost in odvisnost od ključnih dobaviteljev.
Zmogljivost financiranja in odpornost na tveganja
Sposobnost zadolževanja je odvisna od predvidljivosti in časovne razpoložljivosti denarnih tokov za odplačevanje glavnice in obresti, ne zgolj od večkratnika dobička. Model mora odražati rezervne račune, rezerve do kršitve pogodbenih zavez, obrestno izpostavljenost in preostalo trajanje pogodbe ali koncesije. Predpostavke refinanciranja zahtevajo posebno pozornost, kadar dolg zapade pred uresničitvijo naložbene utemeljitve. Stresni preizkusi lahko preučijo nižjo izkoriščenost, višje stroške vzdrževanja, gradbene zamude ali obdobje manjše razpoložljivosti, vključno z vplivom na izplačila lastnikom.
Lastništvo in operativne odgovornosti
Transakcija prenese operativne obveznosti in sredstvo. Kupci od zaključka potrebujejo jasen načrt za kadre, vzdrževanje, odnose z deležniki in odziv na izredne dogodke. Pri razvojnem ali širitvenem projektu morajo biti stične točke gradnje in odgovornost za prekoračitve stroškov izrecne. Čezmejni prevzem zahteva tudi lokalno poznavanje dovoljenj in javnih organov. Strateška utemeljitev je močnejša, kadar so lastništvo, financiranje in operativne zmogljivosti usklajeni s celotnim trajanjem teh odgovornosti.
