Savjetujemo pri infrastrukturnim transakcijama i financiranju. Procjenjujemo dugoročne novčane tokove, stanje imovine i obveze povezane s vlasništvom.
Potražnja, cijene i ugovorni rizici
Infrastruktura može obuhvaćati prijevoz, logistiku, energetsku imovinu i digitalne mreže, ali modeli prihoda nisu međusobno zamjenjivi. Plaćanja za raspoloživost, regulirane tarife, dugoročni ugovori s kupcima i prihodi na slobodnom tržištu izlažu vlasnike različitim rizicima. Imovina može biti ključna, a novčani tokovi vlasničkog kapitala i dalje neizvjesni. Procjena počinje stranom odgovornom za količinu, cijenu i operativne rezultate te preostalim trajanjem ugovora, koncesija i dozvola o kojima poslovanje ovisi.
Novčani tok tijekom životnog vijeka imovine
Iskazanu dobit treba razmotriti uz održavanje, velike obnove i proširenje kapaciteta. Odgađanje izdataka može privremeno poboljšati novčani tok, a istodobno stvoriti veću buduću obvezu. Operativna raspoloživost, iskorištenost, pouzdanost usluge i energetski ili ulazni troškovi trebaju biti povezani s financijskim modelom. Ako su prihodi indeksirani, vrijeme i ograničenja indeksacije mogu se razlikovati od inflacije troškova. Dugoročna vrijednost ovisi o novcu koji ostaje nakon održavanja imovine prema potrebnom standardu.
Imovina, prava i obveze u poslovanju
Financijsku analizu koordiniramo s neovisnim tehničkim, okolišnim, pravnim i drugim stručnjacima primjerenima vrsti imovine. Plan dubinske analize treba razlikovati pitanja koja utječu na tekuće poslovanje od onih koja utječu na širenje ili budući prijenos. Ugovorne zaštite treba tumačiti uz sposobnost druge strane da ih ispuni.
- Stanje imovine, evidencije održavanja, troškovi životnog vijeka te obveze povrata ili razgradnje.
- Prava na zemljištu, dozvole, koncesije, uvjeti pri promjeni kontrole i odobrenja za proširenje.
- Izloženost kupcima i javnim ugovornim partnerima, indeksacija prihoda i kazne za neispunjavanje obveza.
- Fizički klimatski rizici, osiguranje, operativna otpornost i ovisnost o ključnim dobavljačima.
Kapacitet financiranja i otpornost na rizike
Sposobnost zaduživanja ovisi o predvidljivosti i vremenske raspoloživosti novčanih tokova za podmirivanje glavnice i kamata, a ne samo o multiplikatoru dobiti. Model treba odražavati rezervne račune, prostor u odnosu na ugovorne financijske pokazatelje, kamatnu izloženost i preostalo trajanje ugovora ili koncesije. Pretpostavke refinanciranja zahtijevaju posebnu pozornost kada dug dospijeva prije ostvarenja investicijske teze. Testovi otpornosti mogu razmotriti nižu iskorištenost, veće troškove održavanja, kašnjenja gradnje ili razdoblje smanjene raspoloživosti, uključujući učinak na isplate vlasnicima.
Vlasništvo i operativne odgovornosti
Transakcijom se uz imovinu prenose i operativne obveze. Kupci od zaključenja trebaju jasan plan za osoblje, održavanje, odnose s dionicima i hitne intervencije. Za razvojni projekt ili proširenje poveznice među građevinskim radovima i odgovornost za prekoračenja trebaju biti izričite. Prekogranično preuzimanje također zahtijeva lokalno razumijevanje dozvola i javnih tijela. Strateška opravdanost jača je kada su vlasništvo, financiranje i operativna sposobnost usklađeni s cjelokupnim trajanjem tih odgovornosti.
